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云海金属:镁行业龙头标的加工业务有望放量

2019-06-21

6 月19日云海金属公告溧水区三个厂区共将获得拆迁补偿款10.2亿元。2019年6月18日公司签署溧水洪蓝镇厂区和晶桥镇厂区搬迁补偿合同,截至目前公司已累计收到补偿款4.20亿,公司拆迁项目均采用先建后拆方式,对生产经营不造成影响。

云海金属子公司包头云海拟以自有资金8亿元投建年产30万吨硅铁合金项目,项目全部达产后,预计实现年净利润为12950万元,目前公司硅铁产能1.6万吨,原镁用硅铁自给率约20%,未来硅铁自给率将达到100%。同时公告公司拟与信发集团在山东聊城共同投资3亿元建设年产10万吨铝中间合金项目,达产后预计年利润7388万,为此项目新设立云信铝业有限公司,注册资本2亿元,云海金属出资1.02亿,占比51%。预计2019-2021年原镁出厂价格分别为17400元/吨、17000元/吨、17000元/吨。供需角度看2019年全球原镁将总体偏紧,预计2019年价格将维持高位震荡,高价格刺激下2020年原镁大概率将出现新增产能,供需关系有望得到缓和,预计2020-2021年镁价格将回落至镁铝比1.2-1.3区间,对应2020-2021年原镁出厂价格分别为17000元/吨、17000元/吨。预计2019-2021年公司铝合金产量分别为27万吨、32万吨、37万吨,预计2019-2021年原镁产量分别为8.5万吨、10万吨、10万吨,预计2019-2021年电解镁不含税价格分别为15398元/吨、15044元/吨、15044元/吨,预计压铸件及空调扁管产销量逐年提升,我们预计2019-2021年公司归母净利润分别为3.15亿元、4亿元、5亿元,对应2019-2021年PE分别为16倍、13倍、10倍。公司作为A股唯一镁行业龙头标的,未来将显着受益汽车轻量化大趋势,未来有望成长为镁合金深加工龙头。(中国有色网)